Мосбиржа: российский финрынок будет двигаться к торгам в режиме 24/7. Интервью Бориса Блохина. ТАСС
Старший управляющий директор по продажам и развитию бизнеса Московской биржи Борис Блохин в интервью ТАСС рассказал о поиске источников роста, ожиданиях IPO и лучшем способе вложить миллион
– Ситуация на рынке далека от идеальной, где Московская биржа в текущих реалиях видит возможные точки роста? В каких сегментах есть клиентский спрос и что биржа сможет предложить инвесторам?
– В первую очередь, рынок облигаций, на котором мы второй год наблюдаем рост торговой активности и объемов вложений, в первую очередь со стороны частных инвесторов. За первое полугодие частные инвесторы вложили в облигации более 1,1 трлн рублей, это на 18% больше, чем в первом полугодии прошлого года. Во-вторых – это инструменты срочного рынка, позволяющие работать в том числе с глобальными активами, операции из российской юрисдикции с которыми затруднены или сопряжены с высокими инфраструктурными издержками и рисками.
В ответ на рост спроса последние несколько лет на срочном рынке мы добавляем ежегодно по 30 и более новых инструментов, в том числе на иностранные ценные бумаги, товары, развиваем сегмент вечных фьючерсов, делаем мини-версии контрактов. Один из ярких примеров – фьючерс на какао. В какой-то момент в СМИ активно обсуждались урожай, цены, спрос, рост потребления кофе, с идеей запуска к нам пришли профучастники, и мы среагировали на интерес инвесторов. Инструмент практически сразу начал хорошо торговаться, в том числе из-за сильного движения цены на базовый актив.
При этом особенность ликвидности в том, что, появившись, она, как правило, не исчезает без следов. Фьючерс на какао был запущен в 2024 году, а в июне этого года ежедневный объем торгов по нему вырос в девять раз по сравнению с июнем прошлого года. Средний оборот в день составил 8,2 млрд рублей, количество клиентов увеличилось в 2,5 раза – до 24 тыс. инвесторов. За первое полугодие мы уже предложили 30 новых фьючерсов и в ближайшее время планируем предоставить клиентам новые производные инструменты, в том числе вечные фьючерсы.
Сейчас у нас обращаются вечные фьючерсы на валюты, индекс Мосбиржи, драгоценные металлы, а их общий объем открытых позиций превышает 334 млрд рублей, на 15% выше, чем годом ранее, а среднедневной объем торгов в этом году уже составляет 80 млрд рублей. Отдельно можно отметить фьючерсы на иностранные акции: мы видим, что спрос на эти инструменты достаточно существенный, они находят своего инвестора. В этом направлении также планируем увеличивать продуктовое предложение. В ближайших планах – запуск контрактов на иностранные акции, а также вечных фьючерсов на ETF.
Дополнительно 14 июля мы расширяем время утренней сессии на срочном рынке и синхронизируем его с расписанием фондового рынка. Торги будут начинаться в 06:50 и длиться, как и сейчас, до 23:50. По итогам первого полугодия 2026 года объем торгов товарными фьючерсами увеличился в 2,2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это очевидно связано с ростом волатильности в ряде товарных групп на мировых рынках. Есть и абсолютно рекордная цифра – 267 тыс. активных клиентов за 2026 год (+46% против аналогичного периода 2025 года). Совокупный объем торгов товарными контрактами на Московской бирже с начала этого года – более 40,6 трлн рублей.
– Возвращаясь к времени торгов. Известно, что крипторынок живет фактически круглые сутки, а классические биржи – с сессиями, клирингами, выходными. Если эти миры сближаются, бирже придется становиться круглосуточной?
– Этот тренд уже происходит. И вы абсолютно правы, что доступность 24/7 – это уже целевое состояние сервиса. Мы очень активно изучаем тему расширения времени торгов. На основных рынках, прежде всего ориентированных на физических лиц, – фондовом и срочном – уже достаточно давно есть вечерние сессии. То есть инвесторы могут совершать операции не только в стандартное дневное время, но и в вечернее.
В прошлом году мы запустили утреннюю сессию, а также поэтапно торги в выходные на фондовом и срочном рынках. Сейчас на фондовом рынке мы торгуем 17 часов в день семь дней в неделю. Этот тренд, безусловно, будет продолжаться. Здесь нам очень важно четко верифицировать все действия с профессиональными участниками торгов, потому что это повлечет изменения и их инфраструктуры и потребует определенной подготовки.
Тренд очевиден: мы будем двигаться к расширению времени торгов на срочном рынке до 24/7. Но делать это будем с согласованием и обсуждением со всеми участниками. Для конечного инвестора и для всех участников рынка этот переход должен быть комфортным, понятным и прогнозируемым по срокам.
– А готова ли Мосбиржа к этому технически? Если вдруг в моменте возникает спрос, нужно переходить на круглосуточный режим торгов, готова ли технически биржа это реализовать?
– Мы очень четко понимаем, как будем это реализовывать. У нас есть необходимые технические наработки и понимание того, как этот рынок должен функционировать. Да, у нас есть и технические, и прочие ответы на этот вопрос, и понимание, как это обеспечить.
Но если говорить о второй части вопроса, здесь я отмечу, что внезапность, когда ты предоставляешь ключевые инфраструктурные сервисы в рамках всего финансового рынка страны и выступаешь его сердцем, – это не лучший сценарий. Внезапно увеличивать сердцебиение или пульс обычно плохо. Все должно быть планово, а перед нагрузкой надо размяться. Поэтому мы исходим из того, что движение должно быть поэтапным. А вот поступательное движение небольшими шагами в этом направлении – с подготовкой всей необходимой базы, с определенным инфраструктурным наймом персонала – это правильный путь.
– При этом, если смотреть шире, где сейчас главный источник роста Мосбиржи на ближайший год?
– Особенность бизнеса Московской биржи и уникальность предоставления разных сервисов, инструментов и рынков говорит о том, что в зависимости от стадии экономики и стадии развития клиентской базы у нас всегда есть инструменты, которые дают инвесторам новые возможности и активно развиваются. На текущий момент, если говорить среднесрочно, я бы выделил три ключевых рынка, которые показывают очень хороший рост и бурное развитие.
Первый – срочный рынок. Несмотря на то, что он с точки зрения развития находится на очень высоком уровне, с точки зрения проникновения в клиентскую базу инвесторов это только первые или одни из первых шагов. Количество активных клиентов по ряду групп и в целом на срочном рынке измеряется как 200-250 тыс. в месяц. На фондовом рынке это 3 млн клиентов в месяц. Мы видим огромный потенциал в увеличении узнаваемости этих инструментов, в приходе новых инвесторов, в привлечении их к новым продуктам и в расширении линейки, о которой мы говорим.
Второй рынок – это рынок облигаций. Он развивается крайне активными темпами, причем развитие, как и на срочном рынке, происходит по нескольким направлениям. Мы расширяем время торгов по облигациям, у нас появляется широкий спектр разных инструментов. Это облигации с плавающим и фиксированным купоном, конвертируемые облигации, облигации в разных валютах. Минфин недавно провел второе размещение в юанях. Рынок предлагает огромное количество инструментов.
Облигации сейчас по многим параметрам обгоняют по доходности классические банковские предложения, банковские вклады. При этом есть и спрос со стороны инвесторов, и предложение со стороны эмитентов, потому что эмитенты активно используют публичный долг. Эмитенты приходят на рынок, потому что четко понимают: имея разные способы финансирования своей деятельности – банковское кредитование, облигации, а в какой-то момент и долевой капитал, IPO, – привлечение долгового капитала на публичном рынке расширяет возможности для заимствований и позволяет получать рыночную ставку, выгодную и эмитенту, и инвестору.
Поэтому здесь со всех сторон ветер дует в паруса облигационного рынка: со стороны спроса, потому что ставки падают, а классические банковские продукты становятся менее интересными для инвесторов; и со стороны предложения, потому что облигационный рынок дает большой набор инструментов и больше доходности. Третий рынок – это рынок драгоценных металлов. Он показал существенный рост в прошлом году на фоне роста цены прежде всего на золото. Покупая золото или драгоценные металлы на бирже, инвестор обеспечивает для себя максимальную выгоду за счет спреда.
Если покупать золотые слитки или инвестиционные золотые монеты, во-первых, их нужно каким-то образом хранить, во-вторых, при продаже возникает достаточно большой спред. При этом доля вложений в драгоценные металлы в общей сумме брокерских счетов сейчас, конечно, минимальна.
– Рынок IPO в последние годы живет рывками. Отдельные сильные размещения есть, но массового конвейера нет. Сколько IPO Мосбиржа ожидает в следующем году? И в этом в частности? И какой объем размещений рынок способен переварить без потери качества эмитента?
– Мы, наверное, никогда не даем прогнозы по конкретному уровню сделок. Но абсолютно точно 15-20 компаний находятся в высокой степени готовности. Когда компании уже прошли необходимые процедуры, подготовились с точки зрения корпоративного управления и отчетности, они ищут хорошие окна для выхода на рынок. Поэтому мы рассчитываем, что все готовые компании в тот или иной момент времени пойдут на рынок. В этом году мы ожидаем часть этих сделок. Два размещения в этом году уже состоялись, несмотря на непростой рынок, и показали, что реальный бизнес интересен инвесторам в любых условиях.
Вторая часть вашего вопроса – глубина рынка и ценообразование. У нас была достаточная активность на IPO-рынке в 2024 году. Были достаточно крупные сделки. Емкость рынка для сделок достаточно большая. И сейчас мы фиксируем, что появляется баланс цены, выгодной эмитенту, который привлекает деньги для своего развития, и инвестору, который передает свои деньги, чтобы заработать в будущем. Очень важно найти этот баланс.
– Какой, на ваш взгляд, сейчас лучший путь для вложения миллиона рублей?
– Инвесторам следует очень четко понимать свой инвестиционный горизонт – если указанная сумма не может потребоваться в кратчайшее время, то следует рассмотреть три ключевых составляющих портфеля:
1) Инвестиции в фонды денежного рынка – эта часть портфеля наиболее ликвидна и может быть использована для пересмотра в любое время.
2) Инвестиции в фонды облигаций или наиболее надежные и ликвидные выпуски облигаций. Доходность облигаций в настоящее время превышает доходность банковских депозитов, особенно на горизонте от 6-12 месяцев.
3) Инвестиции в фонды акций. Рынок акций в настоящее время находится под давлением, однако, капитализация ряда компаний уже сейчас составляет всего несколько годовых прибылей, а дивидендная доходность является двузначной. Но стоит отметить, что использование конкретных инструментов, а также их распределение в портфеле стоит доверить профессионалам рынка ценных бумаг – брокерам и управляющим компаниям.