Индекс спокойствия: как инвестору использовать новый ориентир Мосбиржи. РБК

На Московской бирже запущен индекс спокойствия. Управляющий директор по фондовому рынку Владимир Овчаров рассказал "РБК Инвестициям", как устроен индикатор, чем он полезен инвесторам и как применять его при формировании портфеля

Создать устойчивый портфель, который будет стабильно генерировать доход вопреки колебаниям рынка, – заветная мечта любого инвестора. На рынке существуют разные подходы к этой задаче – включение разных классов активов, добавка в портфель золота, сложный расчет пропорций... Московская биржа предложила свою версию на базе инструментов коллективных инвестиций – в октябре запустила индекс спокойствия. Индикатор, который отражает динамику наименее волатильных и популярных у инвесторов паевых инвестиционных фондов.

Как частному инвестору пользоваться индексом спокойствия и зачем применять в своих стратегиях

Рынок коллективных инвестиций быстро растет – на бирже торгуются паи 249 паевых инвестиционных фондов (ПИФ) под управлением 45 управляющих компаний, и только за один год листинг получили паи еще 47 фондов. В таком многообразии выбрать фонды для своего портфеля – нетривиальная задача.

Параллельно с этим стремительно развивается рынок рекомендаций и аналитики, рассчитанных на частного инвестора: советы дают профессиональные финансовые советники, финфлюенсеры, а теперь еще и нейросети. При этом каждый советчик придерживается собственной методологии, которая не всегда раскрывается и понятна неподготовленному инвестору, который только планирует совершить свои первые инвестиции.

Очевидно, что инвестору стоит в первую очередь опираться на свои собственные знания и критическую оценку при принятии решений об инвестициях. Однако также должны существовать инструменты, которые помогут оптимизировать и упростить этот процесс.

Поэтому Московская биржа запустила индекс спокойствия – объективный ориентир для частного инвестора при выборе биржевых и открытых паевых инвестиционных фондов (БПИФ и ОПИФ), основанный на утвержденной Московской биржей методологии.

Как устроен индекс спокойствия

Индекс спокойствия отражает динамику цен паев топ-10 наименее волатильных и популярных паевых инвестиционных фондов. Торговый код – ICALM.

Фонды для включения в его состав биржа отбирает из числа ПИФов, имеющих продолжительную биржевую историю – на первом этапе отобраны фонды, торги паями которых начались на бирже не менее трех лет назад, сегодня это 83 ПИФа. Затем из них выбрали топ-25 ПИФов, которые занимают наибольшую долю по объему вложений в портфелях физических лиц.

И уже из этих 25 ПИФов мы отобрали десять фондов с минимальной волатильностью за один календарный месяц. Внутри индекса паи каждого фонда имеет равную долю 10%.

Дополнительным критерием включения ПИФов в индекс спокойствия служит высокая доля биржевых торгов паями. Биржевые торги обеспечивают прозрачность структуры рынка и помогают непрофессиональному инвестору ее понять. Раз в месяц база индекса пересматривается с учетом волатильности за предыдущий период.

Какие фонды наиболее спокойны?

Сегодня большинство ПИФов, паи которых входят в базу расчета индекса спокойствия, – фонды на облигации.

Это связано в первую очередь с тем, что облигационные фонды становятся все более популярными у инвесторов, а волатильность цен паев этих ПИФов снижается.

В то же время это не значит, что в перспективе в структуре фонда будут именно фонды облигаций. Индекс подстраивается под рыночную конъюнктуру, а состав индекса ребалансируется, исходя из критериев, определенных методикой.

С 9 октября 2026 года в базу расчета индекса входят:

• БПИФ "Первая – Фонд Сберегательный" (SBMM), БПИФ "Первая – Фонд Консервативный" (SAFE), БПИФ "Первая – Фонд Государственные облигации" (SBGB);
• БПИФ "Альфа-Капитал Денежный рынок" (AKMM) и БПИФ "Альфа-Капитал Управляемые облигации" (AKMB) от УК "Альфа-Капитал";
• ОПИФ "БКС Российские облигации" (RU000A0JP799) и ОПИФ "Фонд Консервативный" (RU0006922010) от УК "БКС Российские облигации";
• БПИФ "Т-Капитал Облигации" (TBRU) под управлением УК "Т-Капитал";
• БПИФ "ВИМ – Корпоративные облигации" (OBLG) от УК "ВИМ Инвестиции";
• БПИФ "ДОХОДЪ Сбондс Корпоративные облигации РФ" (BOND) от УК "ДОХОДЪ".

Что показывает индекс спокойствия

Индекс спокойствия отражает изменение суммарной стоимости топ-10 наименее волатильных ПИФов, история данных – с начала 2026 года. Индикатор рассчитывается и публикуется один раз в день – по итогам основной торговой сессии в 19:00 мск, значение выражается в пунктах и рассчитывается с точностью до двух знаков после запятой.

Таким образом, для инвестора рост индекса свидетельствует, что стоимость паев ПИФов в его составе в среднем увеличивалась, а снижение – что уменьшалась. То есть он выступает своеобразным бенчмарком, который показывает, какой финансовый результат можно было бы получить за период по этой группе ПИФов.

Степень "спокойствия" можно оценить, если сравнить индекс с другими известными индикаторами. Например, с индексом Мосбиржи (iMOEX), главным индексом рынка акций, и композитным индексом облигаций (RUABITR), который показывает доходность всего российского облигационного рынка.

С начала 2026 года по 30 октября максимальная просадка индекса спокойствия (ICALM) составила 1,65%, индекс Мосбиржи (iMOEX) падал за этот период на 32,20%, а композитный индекс облигаций (RUABITR) – на 5,00%. С начала года динамика индексов следующая: ICALM вырос на 9,58%, RUABITR прибавил 6,27%, iMOEX снизился на 8,94%.

Если совсем просто: по сравнению с двумя другими ориентирами индекс спокойствия снижался меньше, а вырос больше. Для инвестора это наглядные факторы интерпретации: можно сопоставить поведение собственного портфеля или паев отдельных фондов со значением индикатора и оценить спокойствие своих активов, то есть какова их динамика с учетом волатильности.

В чем отличия индекса спокойствия от других подходов к "устойчивому портфелю"

Большинство моделей так называемых устойчивых портфелей формируется на основе теории Гарри Марковица, лауреата Нобелевской премии по экономике 1990 года. Суть в том, что портфель из активов с низкой корреляцией, то есть тех, которые слабо связаны между собой, становится менее рискованным, чем отдельные его компоненты. Такой портфель необходимо обязательно ребалансировать и проверять доли активов.

В отличие от формирования портфеля руками и искусственного ограничения, мы постарались доверить выбор рынку, с учетом лишь небольших ограничений с нашей стороны.

Вместо более сложного формирования портфеля и собственных расчетов, индекс позволяет начинающему инвестору выбрать подходящие фонды или сразу весь индекс и вступить в мир инвестиций.

Как инвестору пользоваться индексом спокойствия?

Задача индекса – дать ориентир для инвестирования средств с предсказуемым результатом, устойчивым тогда, когда рынки "штормит". Он показывает, что если бы инвестор вложил средства в корзину паев фондов из индекса, то получил бы финансовый результат, схожий с динамикой индикатора.

Низкая волатильность означает, что исторически стоимость пая таких фондов колебалась меньше. Однако надо учитывать, что индекс спокойствия не гарантирует будущего результата, он лишь отражает предыдущие данные, инвестиции всегда сопряжены с риском и предсказать будущее не может никто.

Индекс спокойствия стоит рассматривать прежде всего как навигатор для старта в инвестициях. Индекс помогает выбрать среди множества представленных на бирже фондов, используя две стратегии:

• купить паи всех представленных в нем фондов в равных долях, чтобы повторить результат индекса. Поскольку в индексе вес каждого составляет 10%, для повторения необходимо выбрать паи ПИФов в такой же, как в индексе, пропорции в денежном эквиваленте;
• остановиться на тех фондах, которые отвечают ожиданиям инвестора по доходности, опыту инвестирования и риск-профилю. При этом важно помнить, что паи отдельных фондов из индекса не позволят полноценно повторить его результат.

Но и для опытных инвесторов индекс спокойствия также может быть полезен – если рассматривать его как источник идей по наименее волатильным фондам для включения в свой портфель.

Однако индекс спокойствия – это не рейтинг, включение паев фондов в его состав вовсе не означает, что они лучше других на рынке. Это лишь один из критериев отбора под конкретную задачу – он говорит о том, что исторически стоимость пая снижалась меньше по сравнению с другими фондами из топ-25 в портфелях физлиц.

Заключение

Разумеется, можно посмотреть и на обратную сторону – волатильность не всегда падение, но и рост. За сниженную волатильность инвестор на коротком горизонте может платить частью потенциальной доходности. Однако если учитывать, что базовый подход к инвестициям предполагает долгосрочность, то индекс спокойствия как раз и позволяет достигать такого результата в длительной перспективе.

Разумное отношение к инструменту простое: воспринимать его как начало отсчета. Начинающему инвестору он помогает не утонуть в сотнях фондов и не поддаться советам с непрозрачной логикой. Опытному – служит линейкой, по которой удобно проверять собственные решения. А само слово "спокойствие" в названии стоит читать не как гарантию, а как формулировку задачи: стабильность достигается не выбором одного удачного фонда, а структурой портфеля и здравым отношением к риску. Ссылка