Материалы

Использование показателя торговой активности инсайдеров поможет участникам рынка узнавать об инвестиционном настроении работников того или иного эмитента. Например, уверенные в будущем своей компании сотрудники склонны покупать акции своего работодателя. Совершая, как правило, сделки на перспективу, инсайдеры лучше оценивают и используют публичную информацию о своей компании. Активность инсайдеров может предсказывать движение рынка и использоваться как дополнительный индикатор для принятия инвестиционного решения.

Российским законодательством [1] четко обозначен запрет на использование инсайдерской информации при совершении операций с финансовыми инструментами, которых касается данная инсайдерская информация. Однако это не означает, что инсайдеры не могут совершать собственные сделки вовсе, - они совершают операции в рамках определенных условий и ограничений, которые установили их работодатели - эмитенты.

[1]Федеральный закон от 27 июля 2010 года № 224-ФЗ "О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации"

В целях расчета показателя инсайдерами признаются сотрудники компании, которые имеют доступ к инсайдерской, то есть непубличной и чувствительной информации. Это члены совета директоров, правления, директора департаментов и даже рядовые сотрудники, которые в силу заключенных договоров и трудовых обязанностей работают с информацией, входящей в перечень инсайдерской информации организации. Именно по таким инсайдерам Биржа собирает информацию о совершенных сделках и публикует ее в агрегированном обезличенном виде.

Показатель рассчитывается и публикуется на основании договора между эмитентом и Московской Биржей по ценным бумагам, допущенным к торгам на Московской Бирже. Биржа получает от эмитентов списки инсайдеров и на основе данных об их торговой активности с ценными бумагами этих эмитентов производит расчет показателя. Расчет показателя производится на безвозмездной основе.

На данный момент показатель рассчитывается на основе сделок инсайдеров, совершенных с акциями работодателя-эмитента.

Конечно, нет. Любая сделка, совершенная на основе полученной инсайдерской информации, является незаконной, а совершивший такую сделку инсайдер может быть привлечен к ответственности вплоть до уголовной. Однако следует различать торговлю на основе инсайда и сделки, совершенные инсайдерами.

По закону эмитенты обязаны разработать специальные условия совершения такими сотрудниками собственных операций с финансовыми инструментами, в том числе с ценными бумагами, которые выпускает сама компания-эмитент.

Так, например, инсайдерам эмитента может быть запрещено совершать сделки с ценными бумагами эмитента в рамках ограничительного периода – срока, предшествующего раскрытию отчетности. Также зачастую сделки могут быть совершены инсайдерами только после предварительного согласования с вышестоящими руководителями инсайдеров, а также с участием комплаенс-офицеров.

Именно поэтому сделки инсайдеров ≠ инсайдерской торговле.