Для чего нужен фьючерс на однодневную ставку?

Участник, заключивший контракт по определённой ставке, и, продержавший позицию по контракту открытой до дня исполнения, получит в течение этого периода времени в виде вариационной маржи разницу между доходом, который бы ему принесло ежедневное инвестирование средств под ставку RUONIAна период до исполнения фьючерса и доходом, который он мог бы получить, инвестируя эти средства под ставку равную цене заключения контракта. Объём средств, инвестируемых на этот период , и соответствующих 1 фьючерсному контракту, указывается для справки в Торговой системе.

Пример 1:

Цена фьючерса равна 6%, до исполнения фьючерса осталось 10 дней. Объём средств для инвестирования, рассчитанный по формуле рублевого выражения цены фьючерса на 1 контракт равен 998 358 рублей. Участник продаёт контрактпо этой цене и держит открытую позицию до дня его исполнения. Параллельно с этим, участник вкладывает 998 360 рублей на 1 день под ставкуRUONIA, и затем осуществляет ежедневное реинвестирование полученных средств под RUONIAв течение 10 дней (до дня исполнения фьючерса). Финансовый итог: независимо от того, как колебались ставки RUONIAв течение этих 10 дней, участник, суммируя результат инвестирования с вариационной маржой, за 10 дней получит доход равный доходу от ежедневного реинвестирования средств под ставку 6%.

Обратная ситуация - участник привлекает средства через последовательность однодневных кредитов в течение определённого периода времени. Общей платой за кредит для данного участника будет средняя процентная ставка, которая сложится за этот период на рынке однодневных кредитов. В случае, если на рынке произойдёт рост ставки, расходы по кредиту участника могут значительно увеличиться. Для того, чтобы зафиксировать для себя среднюю ставку по набору таких кредитов участнику достаточно купить фьючерс по определённой цене. В этом случае потенциальное изменение процентной ставки на рынке будет полностью компенсировано вариационной маржой, которую получит (уплатит) данный участник по фьючерсному контракту.

Пример 2:

Требуется привлечь на срок 3 недели кредит объёмом 500 млн рублей. При этом точный срок, на который потребуются данные средства, неизвестен и, возможно, что использование этих средств продлится лишь часть этого периода. Одним из наиболее удобных способов кредитования в данном случае является набор однодневных кредитов. При этом самым эффективным способом исключения риска роста процентных ставок по такому кредиту является покупка фьючерсных контрактов. В случае, если ставка кредита участника обычно в 1,2 раза выше ставкиRuonia, в результате покупки 500*1,2 фьючерсов на среднюю ставку RUONIAпо цене 6%, участник фиксирует для себя стоимость кредита на уровне 7.2%% (т.е. 6*1.2). Компенсацией за рост ставок ежедневного кредитования в этом случае будет положительная вариационная маржа по фьючерсному контракту.