Что такое привилегированные акции и как они работают на Московской бирже

Привилегированные акции не дают право участвовать в управлении компанией, но обеспечивают стабильный доход и приоритет в выплатах. На Московской бирже такие бумаги выпускают крупные эмитенты — банки, энергетические и промышленные корпорации. Расскажем подробно, в чем отличие привилегированных акций от обыкновенных и какие преимущества они дают своим держателям.

Чем привилегированные акции отличаются от обыкновенных

Главное отличие — владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров. Исключение составляют случаи, когда их права нарушаются. Зато взамен они получают гарантированные дивиденды и имеют приоритет в получении активов при ликвидации компании.

Привилегированные акции (их еще называют «префы») менее подвержены колебаниям цены, чем обыкновенные, поэтому они плохо подходят для спекуляций. Этот инструмент привлекателен для долгосрочных инвестиций и консервативных стратегий.

Права и ограничения держателей привилегированных акций

Приоритет в получении дивидендов

По префам дивиденды выплачиваются в первую очередь. Для них обычно устанавливают минимальный фиксированный размер — чаще всего в процентах от номинала. Если компания не получит прибыль, выплатят только минимум, а если сработает хорошо — акционеры получат свою долю.

Некоторые эмитенты, например Сбер, платят одинаково по всем видам акций. А вот дивиденды Сургутнефтегаза по префам в несколько раз выше, чем по обычным.

Приоритет в выплатах при ликвидации эмитента

В процессе ликвидации владельцы привилегированных акций получат деньги раньше держателей обыкновенных. Это снижает риск потери при банкротстве компании.

Возможность конвертации

Префы могут быть конвертируемыми — то есть их можно обменять на обыкновенные по заранее определенным условиям. Это дает инвестору возможность выйти из пассивного статуса и участвовать в росте компании. На практике инициатором конвертации часто выступает сам эмитент — для оптимизации структуры капитала или повышения ликвидности ценных бумаг.

Право на возврат капитала

Некоторые выпуски привилегированных акций дают право выкупа компанией по фиксированной цене. Это означает, что инвестор может потребовать у эмитента выкупить бумаги при наступлении определенных условий.

Ограничения и риски

·         Держатели префов не голосуют на собраниях акционеров. Они не могут участвовать в принятии решений о стратегии, бюджете или назначении совета директоров. Надо сказать, что на практике владельцы любых бумаг редко пользуются правом голоса из-за небольших размеров долей.

·         Объем выпуска привилегированных акций ограничен: 25% от уставного капитала. Это может снижать их ликвидность на рынке.

·         Если компания не получила прибыль, она может не заплатить всем акционерам, в том числе и привилегированным.

Дивидендная политика эмитента всегда прописана в уставе, важно изучить ее перед принятием инвестиционного решения.

Когда привилегированные акционеры получают право голоса

Владельцы префов могут голосовать на общем собрании акционеров, если эмитент не выплатил дивиденды более чем за два года. Это правило действует до полного погашения задолженности. Также право голоса возникает при любых вопросах, затрагивающих привилегированных акционеров: изменение устава, увеличение уставного капитала, реорганизация или ликвидация компании.

Кроме того, в случае конвертации акции могут стать обыкновенными — и тогда их собственник получает все права, в том числе участие в голосовании.

Типы привилегированных акций

Префы различаются по способу расчета дивидендов, возможности обмена и обратного выкупа эмитентом.

Плюсы и минусы для инвестора

Как любые другие инструменты, привилегированные акции имеют свои положительные и отрицательные стороны.

Плюсы

·         Стабильный, предсказуемый доход — идеально для долгосрочных инвестиций.

·         Низкая волатильность — подходит для консервативных стратегий.

·         Приоритет при ликвидации — ниже риск потери капитала.

·         Хорошо сочетаются с другими инструментами — позволяют диверсифицировать портфель.

Минусы

·         Нет влияния на управление компанией — нельзя голосовать на собрании.

·         Ограниченный рост капитала — цена часто растет медленнее, чем у обычных акций.

·         Риск отмены выплат — только для некумулятивных акций.

Основные эмитенты на Московской бирже

В 2026 году на Мосбирже торгуются префы 48 эмитентов, из которых только шесть входят в котировальные списки (первый и второй уровень листинга). На сайте биржи нужную бумагу можно найти по названию, тикеру или другим параметрам. Буква P в конце всегда означает привилегированные.

* По данным Мосбиржи на 7 мая 2026 года.

Периодичность дивидендов зависит от эмитента. Большинство платит раз в год, некоторые — раз в полгода или квартал. Компания может пропустить выплату, если год был сложным и не удалось заработать прибыль. Например, Сбербанк не платил акционерам в 2022 году, а промышленный холдинг «Мечел», который переживает не лучшие времена, не выплачивает дивиденды с 2021-го.

На что обращать внимание при выборе привилегированных акций

Дивидендная политика компании. Это основной документ, который регулирует, какой процент от прибыли направляется на дивиденды и как они будут распределяться. 

История выплат. Изучите, насколько стабильно эмитент платил дивиденды за прошедшие годы и какую дивидендную доходность показывали бумаги. 

Тип акций. Обратите внимание на особенности префов: кумулятивные или некумулятивные, конвертируемые или нет. Важно быть готовым к любым ситуациям в будущем.

Разница с обыкновенными акциями. Сравните цены и размер дивидендов: в идеале цена должна быть ниже, а выплаты выше, чем у обыкновенных. Если наоборот, стоит задуматься о целесообразности покупки префов.

Ликвидность. Важно, чтобы акции можно было быстро продать без потери стоимости. Поэтому лучше покупать высоколиквидные бумаги эмитентов с высокими рейтингами.

Вывод

Для инвестора, который хочет получать регулярный доход без высокого риска, привилегированные акции могут стать основой портфеля. Они особенно привлекательны, если компания показывает стабильную прибыль и хорошую историю выплаты дивидендов. Но привилегии — не гарантия. Всегда изучайте устав и дивидендную политику, прежде чем принимать решение о покупке.