Однодневные фьючерсные контракты с автопролонгацией на драгоценные металлы

• Параметры
• Преимущества инструмента
• Особенности инструмента
• Алгоритм определения расчетной цены
• Спецификация
• Расчет вариационной маржи
• Индикативный фандинг
• Исполнение
• Текущие цены фьючерсных контрактов
• Контактная информация

GLDRUBF

SLVRUBF (запуск 31 марта)

Значения указаны в рублях без учета лота. Для определения размера фандинга за 1 контракт необходимо умножить значение фандинга на графике на лот (1 для GLDRUBF и 100 для SLVRUBF).

Выгрузить историю фандинга можно на странице с итогами торгов: GLDRUBF, SLVRUBF

	Повторяет цены базисного актива
	Не требует роллирования позиции, как у обычного фьючерса: снижается риск потерь при переносе позиции из ближнего фьючерса в дальний
	Концентрация ликвидности в одном контракте, а не в нескольких контрактах с разными сроками исполнения

• Ежедневная автопролонгация: каждый день происходит автоматическое продление однодневного контракта на 1 день
• Расчетная цена в клиринг определяется по ценам драгоценного металла на рынке драгоценных металлов Московской биржи
• Исполнение вечного фьючерса в соответствующий квартальный фьючерс возможно раз в квартал

В формуле расчета вариационной маржи учитывается отклонение цен вечного фьючерса от цены драгоценного металла на спотовом рынке.

Упрощенная формула расчета вариационной маржи:

Вариационная маржа в клиринг = Переоценка позиции – Фандинг * Лот, где
 

Переоценка позиции – переоценка позиции по расчетным ценам, определенным по ценам драгметалла на спот рынке;

Фандинг (англ. funding) – стабилизирующая компонента, зависящая от отклонения цен между вечным фьючерсом и спотом.
 

Если фандинг положительный, он списывается у покупателей контракта и начисляется продавцам. Если фандинг отрицательный, он списывается у продавцов контракта и начисляется покупателям.

Фандинг

Фандинг – это механизм, способствующий сходимости цен вечного фьючерса и базового актива. Если разница между ценами вечного фьючерса и базового актива (спот) значительная, то одна сторона (покупатель или продавец фьючерса) перечисляет фандинг другой стороне

Логика фандинга:

• Если вечный фьючерс стоит дороже спота и отклонение больше допустимого, то фандинг положительный, покупатели уплачивают фандинг, продавцы получают фандинг => контракт невыгодно покупать, покупателей становится меньше, цены вечного идут вниз и приближаются к цене базового актива

Если вечный фьючерс стоит меньше спота: фандинг отрицательный, продавцы уплачивают фандинг, покупатели получают фандинг => контракт невыгодно продавать, продавцов становится меньше, цены вечного идут вверх и приближаются к цене базового актива

Алгоритм расчета фандинга:

1. Фандинг = MIN(L2; MAX (- L2; MIN (- L1, D) + MAX (L1, D)))
   Фандинг определяется как отклонение цен в вечном фьючерсе и споте (величина D) с учётом допустимого отклонения (параметр L1) и максимального фандинга (параметр L2);

2. Отклонение цен D = Цена вечного фьючерса (ВФ) – Цена базового актива (БА)

Рассчитывается как среднее значение разниц цен за каждую минуту c начала основной торговой сессии в 10:00 до 19:00. Цена ВФ определяется как медианное значение по 12 срезам bid/ask/last за 1 минуту (аналогично расчетной цене обычных фьючерсов), цена БА как последнее значение цены (last price);

3. Допустимое отклонение цен L1 = K1 * Цена Спот – в пределах отклонения фандинг равен 0;

4. Максимальный фандинг L2 = K2 * Цена Спот – максимально значение фандинга, которое может быть начислено/списано, если отклонение цен больше, чем L1 + L2 по модулю;

K1 и K2 – статичные параметры, определяемые для контракта. Цена Спот определяется как предыдущая расчетная цена ВФ.


В спецификации контрактов фандинг обозначается SwapRate. Посмотреть значения фандинга без учета лота можно в карточке контракта в таблице "Итоги торгов".

ИНДИКАТИВНЫЙ ФАНДИНГ

• Индикативный фандинг считается каждую минуту по формуле, аналогичной расчету фандинга в клиринг.
• Значение индикативного фандинга публикуется на странице контракта, в шлюзе в таблице common потока FORTS_COMMON_REPL в поле swap_rate. В терминале Spectra индикативное значение SwapRate отображается в информации об инструменте.
• Индикативный фандинг (swap_rate) и дивидендная поправка (index_div) в разрезе позиций клиентов и расчетных кодов транслируются в потоке FORTS_VM_REPL в таблицах fut_vm и fut_vm_sa отдельно от индикативной вариационной маржи (поле vm). Фандинг необходимо учитывать со знаком "минус", дивидендную поправку – со знаком "плюс".

Особенности исполнения

• Исполнение GLDRUBF осуществляется в расчетный квартальный фьючерс на золото (GL), исполнение SLVRUBF – в квартальный фьючерс SL.
• Подача поручений на исполнение возможна 4 раза в год в даты и время, опубликованные на текущей странице.
• Время подачи поручения – с начала торгового дня до 19:00, исполнение поручений – в клиринговую сессию mark-to-market дня подачи поручений.
• Подача поручений на исполнение возможна только через шлюзовые команды CGATE/PLAZA2, терминал Spectra и другие способы, предоставляемые участниками торгов конечным клиентам.
• Выход из вечного фьючерса осуществляется двумя сделками: закрытием позиции в вечном фьючерсе и открытием позиции в ближайшем квартальном фьючерсе.
• Сначала исполняются встречные поручения с приоритетом по времени подачи. Оставшиеся поручения, не исполнившиеся по итогам мэтчинга, исполняется без подачи поручения. Выбор счетов, позиции которых исполняются без подачи поручений происходит в порядке убывания объема открытой позиций пропорционально открытым позициям.
• Единовременный платеж уплачивается стороной контракта, подавшей поручение на исполнение, в пользу стороны, чьи позиции были исполнены без подачи поручения. Размер платежа равен 3% от номинала контракта и определяется по формуле, указанной в Спецификации. Расчет платежа осуществляется в клиринговую сессию mark-to-market дня подачи поручений, уплата – в расчетную клиринговую сессию следующего расчетного дня.

Итоги исполнения поручений

• Заключается сделка по закрытию позиции в вечном фьючерсе:
  • • Цена сделки = Расчетная цена ВФ (по итогам основной сессии дня подачи поручений)
  • Клиринговая комиссия 0.1% от номинала (если сделка принудительная, то 0), биржевая комиссия - 0
• Заключается сделка по открытию позиции в квартальном фьючерсе:
  • Цена сделки = Расчетная цена ВФ
  • Комиссия (клиринговая и биржевая ) - 0
• Сделки попадают в отчет f04, позиции в fpos по итогам клиринга
   

Дата и время подачи и исполнения поручений на выход из вечных контрактов, а также исполнения квартальных контрактов в июне 2026 года

Дата и время подачи и исполнения поручений на выход из вечных контрактов, а также исполнения квартальных контрактов в сентябре 2026 года

Дата и время подачи и исполнения поручений на выход из вечных контрактов, а также исполнения квартальных контрактов в декабре 2026 года

ТЕКУЩИЕ ЦЕНЫ ФЬЮЧЕРСНЫХ КОНТРАКТОВ

Департамент срочного рынка

телефон: +7 (495) 363-3232

e-mail: derivatives@moex.com

telegram: t.me/+jyVacobYVRwwMDJi